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鐵藝欄桿建材行業-國際板推進帶來的“?!迸c“機”

文章出處:貴耀 發表時間:2018-04-11 04:00:48 已有423次個人瀏覽并咨詢 打印

鐵藝欄桿建材行業:國際板推進帶來的“危”與“機”  

  從我國創業板推出來看,市場擴容降低資本化溢價。推出國際板的另一個影響是將會使我國資本市場進一步擴容,并且造成資金分流的情況。通過對10 年推出創業板的經驗進行分析,我們發現,擴容和資金分流會對股指形成一定的負面沖擊。但是,我們認為,股指水平的下滑存在下限,即國內外價值趨同時的估值水平。通過比較,我國股市的的整體PE 估值水平相對于成熟市場沒有明顯的高估。在這種情況下,市場的進一步擴容所帶來的負面影響不會太大。

  2010 年后,國際板建設的步伐加快,2010 年6 月的陸家嘴論壇中,上交所總經理表示上交所試圖在打造一個具有國際影響力、在國內具有主導地位的藍籌股市場,重要步驟之一就是上交所在中國證監會的領導下,早已開始的吸引境外企業到境內來上市,即為國際板建設。2011 年5 月的陸家嘴論壇中,證監會主席表示積極推進國際板建設,我們離國際板越來越近了。證監會辦公廳副主任表示國際板在規則的制定、技術準備、監管等方面都有了較大的進展。鐵藝欄桿  我國整體估值并不存在高估,但結構性調整是必然趨勢。雖然從整體來看,A 股市場的PE 水平與海外成熟市場的PE 水平差距并不大,鐵藝欄桿、但這很大程度上是因為權重股的低估值所造成的。但隨著國際板的推進,大盤股估值過低和小盤股估值偏高的矛盾日益突出。我們認為,未來無論是市場擴容的負面影響,還是估值水平與國際接軌的市場導向,都會使得小盤股的高估值有所回歸,而一些被低估的大盤股則有估值修復的投資機會。除鐵器

  A-H 股價格倒掛,再次應證了A 股未被低估。一般認為,香港市場比A 股市場更成熟,估值也更合理。但從A-H 股的比較中,我們發現,在64 家兩邊上市的公司中,有14 家存在A-H 股價格倒掛的情況。而這種現象再次應證了目前的A 股市場未被明顯高估。

  建材行業估值偏高,結構性存在機會。從建材行業來看,A 股機械設備指數還離歷史低位較遠,且其比道瓊斯工業指數高17倍。通過選取具有代表性的廠商如卡特彼勒、小松、現代重工的PE 水平進行比較,也說明了國內機械設備行業整體被高估。未來隨著國際板的推進,其整體估值仍有進一步下移的空間。

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